钢材库存下降拐点将现 “新基建”激活钢价变数有多大

全球市场一片黯淡之际，黑色系价格表现却在上周一枝独秀，然而需求如若不能持续转好叠加电炉企业复产，“螺纹钢”上行的空间有限。

3月16日，国家统计局最新消息，1-2月份粗钢产量为15470万吨，同比增长3.1%；而需求端的房地产、汽车却表现不佳，1-2月，全国房地产开发投资10115亿元，同比下降16.3%。其中，住宅投资7318亿元，下降16.0%；汽车日均产量为3.3万辆，增速同比下降45.8%。

过去两个月，库存高企叠加下游需求复苏迟缓，钢市一片低迷，进入3月，建筑工地开启逐步开工，“螺纹钢”如约迎来“金三”，其他行业也在开启复工。

“工地正在紧锣密鼓的施工中，建筑钢材下游需求开始不断释放，建筑钢材市场也迎来了较为喜人的涨势。截止到3月18日，北京河钢螺纹3400元/吨，较3月1日上涨100元/吨；上海沙钢螺纹3550元/吨，较3月1日上涨180元/吨。然而，在市场火热涨价的局面中，我们也要居安思危，行情是否具有延续性。”3月19日，卓创资讯建筑钢材分析师王芸告诉《华夏时报》记者。

库存拐点将见

库存屡创新高一度力压钢价，这个趋势出现了新的微变信号。

据钢铁协会统计，3月上旬，钢铁协会会员钢铁企业粗钢日产为180.86万吨，估算全国粗钢日产为247.0万吨，低于1-2月份平均日产粗钢257.83万吨水平。另据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至2020年3月13日，兰格钢铁网统计的29个重点城市社会库存为2312.7万吨，同比增长47.2%。钢材社会库存自去年12月月底上升以来，已经连续上升12周，连续三周创下历史新高。

兰格钢铁网研究中心主任王国清在接受《华夏时报》记者采访时表示，目前每周库存上升的速度明显放缓，上周周升幅仅为2.8%，是库存进入上升周期以来的最小升幅。从目前的趋势看，钢材社会库存有望在3月下旬到达峰值。

面对下游订单减少，原料短缺及库存持续攀升，中钢协副会长骆铁军早在2月22日开始呼吁，钢铁企业把握好生产节奏，主动采取减产、限产措施。

“2月份，钢铁生产企业采取了一些停限产措施，使得作为连续性生产的钢铁业产量在1-2月份出现环比大幅回落的态势，1月份的生产并未受到太大影响，基本与去年12月份持平，2月份的钢企减产效果显而易见；钢企的减产，有效缓解市场阶段性供应压力，也有助于到达市场库存量减缓，对库存拐点到来形成一定利好。”王国清表示。

光大期货黑色研究总监邱跃成在接受《华夏时报》记者采访时表示，“进入三月中旬，随着企业复工复产的加快，国内钢材市场需求恢复较为明显，库存增速逐步放缓，板材库存在上周还小幅回落，不过整体库存仍处于历史高位。”

“从钢厂生产情况来看，上周（3月8日-3月15日）五大品种周产量环比减少3.9万吨至864.39万吨，同比减少122.08万吨。其中，螺纹周产量环比增加3.5万吨至248.75万吨，同比减少81.94万吨；热卷周产量环比减少9.2万吨至307.24万吨，同比减少13.32万吨。目前热卷厂家检修较为集中，产量继续小幅下降，螺纹钢产量则在电炉钢复产的带动下连续两周出现增加。随着近期价格上涨，钢厂利润好转，后期复产钢厂将进一步增多，产量也将继续小幅回升。”邱跃成还表示，目前国内华东、华南、西南等地需求已基本恢复到正常水平，北方需求恢复还相对缓慢。随着需求回暖，预计本周全国钢材市场库存将有望出现拐点，转为下降。

“新基建”下的钢价变数？

供应端临近拐点之际，需求端的也出现新变化。

来自住建部的统计数据显示，截至3月8日，全国房屋建筑和市政基础设施工程在建项目共19.25万个，已开复工11.19万个，开复工率达到58.15%。此外，在车企逐渐复工的同时，工信部推出相关举措帮助车企解决疫情带来的“堵点”，激活汽车消费。

王国清告诉记者，随着下游各行各业复工率的提升，需求的恢复以及近期市场预期的升温，钢价出现阶段性反弹行情，钢材成交也逐步有所放量。

值得关注的是，相对于“铁公机”等传统基础设施而言，“新基建”也在刺激钢市。

“从用钢需求来看，新基建对于钢铁需求拉动的主要是城际高速铁路和城际轨道交通、特高压、新能源汽车充电桩，新基建的加大建设将对国内经济将起到拉动作用，同时也给钢铁需求带来新的亮点。”王国清还分析，二季度，随着全国经济和生活逐渐转向正常，下游的生产企业与建筑施工进入旺季，钢铁需求将得到有效释放，前期累积的庞大库存也会逐步消化，二季度全国钢材价格有望震荡上行。

不过，对于螺纹钢出现好行情，也有业内人士持谨慎乐观的态度。

截止到3月18日，卓创调研的全国150家建筑钢材生产企业中，螺纹钢轧线开工率为68.28%，较上周增加4.48%，线材轧线开工率为67.29%，较上周增加2.72%。高炉、螺纹钢、线材开工率已经连续两周均呈现上涨模式了。

王芸认为：“目前由于工地复工率向好，建筑钢材市场也如期迎来了‘金三’，钢厂的复工率也开始缓慢的增加；后期，若需求不能够持续好转，电炉企业的复产将增加市场的供应量，3月底4月初市场压力或将凸显，建筑钢材市场行情恐出现拐点。”

“相对于能化、有色等板块，近期黑色板块价格表现一枝独秀，在估值中已处于偏高水平。目前尽管国内疫情得到较好控制，但海外疫情仍在快速蔓延，特别是欧洲意大利、西班牙等地已面临失控的局面，外需将大幅下滑已成为必然，国内经济面临内外需同时下行的压力。宏观经济表现羸弱，微观基本面则面临着超高库存和低需求的明显压力，螺纹矛盾累积越来越大，后期价格将逐步转弱或是大概率事件。”邱跃成表示。