钢材市场预警--4月份下跌风险较高及预期？

【导语】回看2020年3月的钢材价格，先涨后跌的运行趋势与前期预判基本吻合，海外疫情的蔓延也在一定程度上强化了价格涨后的阻力，促使钢材价格转跌。对于4月份的钢铁行情，虽然国内需求已在较大程度上得到恢复，但从3月份的涨幅来看，现阶段上行的压力较大，另外，考虑到公共卫生事件对经济的负面影响，4月份价格继续下跌的风险仍然较高。

以天津热卷与唐山带钢价格为例：天津热卷3月上旬累计上涨90元/吨至3450元/吨，随后下跌150元/吨至当前的3300元/吨，较上月末累计下跌60元/吨；唐山355系列带钢中上旬累计上涨150元/吨至3380元/吨，下旬回落130元/吨，基本跌至月初价格水平。对于4月份的钢铁行情，虽然国内需求已在较大程度上得到恢复，但从3月份的涨幅来看，现阶段上行的压力较大，另外，考虑到公共卫生事件对经济的负面影响，4月份价格继续下跌的风险仍然较高。

供需矛盾&担忧情绪迫使价格下跌

3月份，国内各行业正在逐步恢复生产。3月中上旬，是需求集中复苏的时间，但价格依然在短暂的上涨后转跌，一定程度上也表明了市场参与者对未来市场的心态趋弱。一方面，目前国内的钢材库存仍然处于高位，加之供给量逐步回升，高库存迟迟得不到有效的消化，对于本就活力不足的市场而言，就像一个不定时炸弹，隐藏着可见的风险；而从目前需求恢复情况来看，下游加工制造等行业已经在较大程度上得到恢复，企业需求量基本达到正常水平，后期需求的增速会逐渐下滑，这种情况下，更加不容易创造上涨的机会。另一方面，在公共卫生事件的影响之下，全球股市下跌，经济下行，多家机构预计全球经济将出现衰退；在经济全球化的背景下，中国也难以独善其身，虽然有宽松的刺激性政策推出，但在当下的形势下，宽松政策的作用更多的是在下跌的过程中进行缓冲，却难反转大趋势。

目前海外的需求减弱，除了对国内的市场心态造成拖累，另一方面也确实加剧了国内的供需矛盾。首先，3月中旬以来，钢材企业的出口订单明显减少，对于国内高库存现状可谓是雪上加霜；其次，下游工业制品的出口减弱，间接的影响了钢材产品的消费；最后，多领域的出口订单下滑，使得部分企业盈利能力减弱，陷入经营困境，这对于国内的投资及消费也将产生负面的拖累。

利好因素不确定性较高

如果说短期的利好预
期，国内重大基建项目的建设推进及宽松政策的落地或可在短期对市场在一定程度上起到提振的作用。另外，两会的召开有可能会释放出利好的信号，这也是在短期可以期待和关注的。但值得注意的是，基建是个托底性的手段，经济在越大程度上依赖基建，就说明投资、消费动力越是有限。同时，如果国外疫情得不到有效控制的话，宽松性政策的作用也会被弱化。如果想要有力的反弹，国外疫情控制的情况是关键。

关注风险，谨慎操作

因此，综合来看，受供需矛盾及担忧心态的影响，4月份钢材价格下跌的压力仍然较大，而对于跌后能否有机会反弹，能有多大的反弹空间，一方面要关注前期下跌的幅度和速度，另一方面，还需要观望国内刺激性举措的落实及海外疫情的控制情况，尚有一定的不确定性。对于4月份的市场操作，建议重视多方面利空因素，规避风险。