原油跌至负值 供需博弈下的建筑钢材将会如何？

WTI5月跌55.9报-37.63。原油供应日趋过剩加之库存空间严重不足，活久见系列之原油期货跌至负值！

为何会出现负价？

当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存，特别是在内陆产油区。疫情引发了基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。纯粹为了经济性而关井停产是有风险的，所以要接着生产。如果储罐库容不够或者存储成本过高，生产商宁愿接受负油价，不得不赔钱让买家拉走。

总而言之就是供给大于需求，原油无处可存导致了此次的下跌。

在此次国际公共卫生安全事件的影响下，全世界各行业的经济发展都受到影响，供需之间的矛盾是经济受阻的主要矛盾，原油大跌，黑色产品盘面也一片绿色。其中螺纹钢(3328, 2.00, 0.06%)期货2010合约午盘收盘：收3314，跌65/1.92%。短期将延续弱势，午后预计在支撑位附近偏弱震荡为主。

在期货弱势的情况下，现阶段建筑钢材供应与需求表现如何？

供应端情况

产量持续增加，增幅放缓

图1 建筑钢材产量走势

建筑钢材产量自三月份开始一直处于增加的趋势，螺纹钢最新调研产量437万吨，较上周增加2.98%，较上月同期增加11.89%；线材产量最新调研产量319万吨，较上周增加1.68%，较上月同期增加8.23%。本周建筑钢材总产量756万吨，较上周同期增加2.41%，涨幅有所收缩。

库存情况

双库持续下降，降幅放缓

图2 全国螺纹钢社会库存

最新调研数据显示，建筑钢材社会库存继续下降，同比去年同期来看，螺纹钢社会库存1194万吨，较上期数据降低5.96%，较上年同期增加64.67%，线材社会库存367万吨，较上期数据降低5.73%，较上年同期增加84.21%。上游生产企业依旧生产积极性较高，市场供应压力依旧较大。

全国96价钢企库存汇总

单位：万吨

区域	4月17日	4月10日	增减	幅度
华北	209.51	225.07	-15.56	-6.91%
华东	172.33	181.4	-9.07	-5.00%
华中	16.35	17.57	-1.22	-6.94%
西南	46.82	56.72	-9.9	-17.45%
西北	26.9	29.5	-2.6	-8.81%
东北	13	12.59	0.41	3.26%
合计	484.91	522.85	-37.94	-7.26%

区域

4月17日

4月10日

增减

幅度

华北

209.51

225.07

-15.56

-6.91%

华东

172.33

181.4

-9.07

-5.00%

华中

16.35

17.57

-1.22

-6.94%

西南

46.82

56.72

-9.9

-17.45%

西北

26.9

29.5

-2.6

-8.81%

东北

13

12.59

0.41

3.26%

合计

484.91

522.85

-37.94

-7.26%

最新调研数据显示，钢企库存是呈现下降趋势的，但最新钢企库存数据降幅7.26%，较上期7.27%的降幅是小幅收缩的，这是近一个月来第一次出现这种情况。钢企库存的转移路径大多是向贸易商和工地两个方向，无论是哪条途径，都表示需求端增加有所放缓。

整体来说，供应端始终是不断增加的，虽然近期数据显示增幅有所收缩，但总的供应端压力还是在不断增加。

需求端情况

图3 今年房地产开发投资额走势图

1—3月份，全国房地产开发投资21963亿元，同比下降7.7%，降幅比1—2月份收窄8.6个百分点。其中，住宅投资16015亿元，下降7.2%，降幅收窄8.8个百分点。

图4 近年来房地产新开工面积走势图

1—3月份，房地产开发企业房屋施工面积717886万平方米，同比增长2.6%，增速比1—2月份回落0.3个百分点。其中，住宅施工面积504616万平方米，增长4.1%。房屋新开工面积28203万平方米，下降27.2%，降幅收窄17.7个百分点。

整体来说，房地产方面数据显示，1-2月份因为春节假期加之公共安全事件的影响，全国人民居家避灾，工地开工直线下降，3月份后各行业逐渐复工，固定投资、新开工施工面积数据回升。需求释放是呈现增加走势的。

图5 贸易商出货量

卓创调研7大建筑钢材主导市场，调研样本覆盖75家贸易商，成交量是呈现不断增加的趋势，但近期增幅却有放缓，终端工程需求较为稳定，起着刚性托底需求的作用，市场贸易商之间投机操作的积极性有限，心态大都较为谨慎。

整体来说，需求端表现是增加的态势，虽稳固但增长空间有限，已出现增幅放缓的现象。

综上期货、供给端以及需求端分析来看，供应需求皆不断增加，且双双增幅放缓，因此，供需矛盾会一直存在，短期在工程需求的托底下，价格降幅有限，但上涨动力也并不强势。